【概要描述】

　　本周根本化工板块表示取大盘根基同步。按照Wind，本周（1/27-2/7）上证综指涨跌幅为+1。6%，创业板指数涨跌幅为+5。4%；申万根本化工行业指数涨跌幅为+1。6%，正在全数31个行业板块中位列第21位，取上证综指涨幅持平，跑输创业板指数3。8个百分点。岁首年月至今，上证综指涨跌幅为-1。4%，创业板指数涨跌幅为+1。5%；申万根本化工行业指数涨跌幅为+1。0%，跑赢上证综指2。5个百分点，跑输创业板指数0。5个百分点。本周事务：①按照百川盈孚，2月8日氯化钾/磷酸一铵（55%粉状）/复合肥（氯基）报价别离2664/2988/2320元/吨，周环比别离+3。1%/0%/0%，月环比别离+5。59%/-0。33%/-0。39%，年同比别离+5。38%/-0。50%/-11。79%。②2025年2月5日，国务院办公厅印发《关于鞭策成品油畅通高质量成长的看法》，明白提及推进成品油质量升级和洁净替代能源成长，研究制定生物柴油等国度激励使用且已出台国度强制性尺度的绿色洁净燃料的畅通办理政策，帮力建立洁净低碳、平安高效的现代能源系统。春耕到临，①钾肥：美加关税抬升价钱，看好国际需求苏醒。2月1日，美国总统特朗普签订了三项行政号令，对从进口的商品征收25%的关税，原定于2月4日生效，后将其实施时间推迟至2025年3月4日。按照农资导报，美国98%的钾肥需求依赖进口，次要来自商业伙伴。出于对关税政策的担心，1月28日，Nutrien正在美国中部仓库钾肥报价上调25美元/吨至340美元/吨，此次加征关税事务或将鞭策全球新一轮钾肥跌价高潮。供给端，按照农资导报，1月22日白俄罗斯钾肥巨头Belaruskali打算正在其索利戈尔斯克4号矿区开展大规模设备功课，间接导致公司钾肥产量削减约90万~100万吨。需求端，IFA估量24年全球钾肥（K2O）消费量比23年添加了300万吨，增加约7%。此中，东亚的次要棕榈油出产国带动钾肥消费高速苏醒。因为目前国际磷肥市场价钱居于相对高位，农人将更倾向于选择价钱相对较低的钾肥和氮肥，因而钾肥消费正在2025年或将连结增加势头。我们认为基于关税政策+供给减量+需求苏醒，钾肥价钱或送来上行。②磷肥：磷矿支持磷肥价钱，春季备肥或提振景气。近两年来，我国可开采磷矿档次下降，开采难度和成本提拔，而新减产能投放时间周期较长，需求端看以磷酸铁锂为代表的下逛新范畴需求不竭增加。按照不雅磷肥，按照中国磷矿石25年新增原矿产量600-800万吨，进口100万吨计较，中国2025年磷矿折纯新增供应量约正在200-250万吨之间。中国磷矿石2025年新增需求保守估量正在200万吨，且此部门次要为30%高档次需求。磷矿石供需之间仍维持动态紧均衡，支持磷矿价钱高位。按照百川盈孚，截止2月8日，国内28%磷矿石价钱为949元/吨，原材料磷矿高价支持磷酸一铵价钱。遭到春节停工影响，磷酸一铵1月开工率小幅下降为45。26%，1月单吨毛利25。5元/吨，连结较低程度。跟着春耕备肥逐渐启动，磷肥需求或遭到提振，若将来法检铺开，磷肥价钱或逐渐提拔，盈利空间或送来修复。③复合肥：集中度持续提拔，原料跌价利好景气。我国复合肥利用量稳步增加，复合肥利用占比稳步提拔，截至2023年已达到2401万吨，占比达到47。8%。近年来上逛原材料尿素、磷酸一铵、氯化钾等单质肥价钱暴涨暴跌影响，部门原料完全依赖采购的中小复合肥企业正在原料价钱大幅变更的环境下无法顺价退出市场，复合肥行业集中度持续提拔。按照Wind和各公司通知布告，我国复合肥CR3占比从2018年的12。8%增加至2023年的19。6%，集中度持续提高。同时按照百川盈孚，截至2月8日，我国复合肥（氯基）价钱别离为2320元/吨，近3年汗青分位为5。19%，处于汗青低位。跟着春耕到临，单质肥或送跌价帮推复合肥价钱向上。关心：亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业、东方铁塔、云天化、兴发集团、云图控股、川发龙蟒、史丹利、新洋丰、芭田股份等。成品油畅通高质量成长看法落地，生物柴油行业无望送来新起点。①新政无望明白行业可持续成长轨制根本。一曲以来因为中国生物柴油绝大部门用于出口，对国外市场的依赖程度较高，欧盟反推销查询拜访对国内生物柴油加征12。8%-36。4%的姑且反推销税对国内生物柴油市场已形成了较大冲击。但正在内部消化层面，国内试点运转面对经济性不脚，终端使用企业参取志愿不强、生物柴油相关使用尺度缺失、消费税收政策不明白等问题，生物柴油亟待加强进一步政策支撑。我们认为本次明白鞭策生物柴油等洁净燃料畅通政策宣示了中国生物柴油财产正在面临商业争端升级的下，由被动调整转向自动求变的测验考试，正在办事双碳方针的国度计谋的同时，无望逐渐处理前期推广难点，积极扩大国内发卖渠道。②成长看法再从政策层面催化生物柴油及SAF相关需求。近年来，《绿色航空制制业成长纲要》、《财产布局调整指点目次》等顶层规划均提及激励成长生物柴油取SAF，政策根本逐渐夯实。2024年4月，国度能源局发布《关于公示生物柴油推广使用试点的通知》，确定了22个生物柴油推广使用试点；2024年9月，中国平易近航局启动了12个航班的SAF使用试点工做；次月国度成长委等六部分发布《关于鼎力实施可再生能源替代步履的指点看法》，提及：1）因地制宜成长生物天然气和生物柴油、生物航煤等绿色燃料；2）支撑有前提的地域开展生物柴油、生物航煤、生物天然气、绿色氢氨醇等正在船舶、航空范畴的试点运转。叠加本次成长看法明白激励洁净替代能源成长，稠密政策催化下，无望帮力我国生物柴油取SAF实现贸易化使用冲破。③当前国内已规划生物柴油/SAF产能进展成功。2024年11月，连云港嘉澳新能源产出合适国际尺度的SAF，为国内首条单线万吨级生物航煤项目，将来将扩至100万吨级；据金联创能源，山东海科化工50万吨/年SAF项目预处置安拆按打算于2024年12月末启动，即将正式投料出产；据亚化征询，由四川天舟生物质能源科技无限公司投资扶植的西部（威远）可持续航空燃料财产项目总体进度已完成约70%，估计2025年3月建成投产；山东海新能科旗下三聚生物能源无限公司年产20万吨生物航煤项目从体框架已根基落成，打算2025年第二季度投入试运营。关心：嘉澳环保、海新能科、杰出新能、鹏鹞环保、朗坤、山高环能。产物价钱涨跌环境：本周化工品价钱涨幅前十名为：LNG出厂价（山西易高）（+14。3%）、美国Henry Hub期货(从团结约)（+8。7%）、二乙醇胺(茂名实华)（+8。3%）、三甲胺(华鲁)（+8。3%）、碳四原料气(齐鲁石化)（+7。7%）、醚后C4(燕山石化)（+7%）、尿素(大颗粒，美国海湾)（+6。5%）、液化天然气(日本到岸价)（+6。1%）、丙烯酸甲酯(华东)（+5。8%）、防老剂4020(华北)（+5。1%）。本周化工品价钱跌幅前十名为：盐酸(大地盐化)（-95%）、液氩(江苏)（-18。2%）、液氩(陕西)（-11。1%）、液氮()（-8。8%）、液氩()（-8。2%）、双氧水(27。5%，山东)（-6。7%）、维生素B3(烟酸)(99%，液氧(陕西)（-3。5%）、环氧丙烷(华东)（-3。1%）、柴油(新加坡，10ppm)（-2。7%）。投资：①焦点资产进入持久设置装备摆设价值区间。当下化工品盈利或已建底，根基面下行风险充实，化工白马无望送来估值取盈利双击修复。关心：宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学。②供给欠缺或束缚的行业率先送来弹性。部门化工品的供给端已呈现扰动，关心相关企业跌价带来的业绩弹性。维生素：浙江医药、新和成、能特科技。三氯蔗糖：金禾实业。制冷剂：巨化股份、三美股份、东岳集团。涤纶长丝：桐昆股份、新凤鸣。③注沉需求确定性向上的标的目的。关心：平易近爆：易普力、江南化工、广东弘大、雪峰科技、高争平易近爆等。改性塑料：金发科技、会通股份、国恩股份。复合肥：史丹利、新洋丰、云图控股等。④注沉化工高分红资本股价值沉估。高分红资产无望送来价值沉估。关心：磷矿：云天化、芭田股份、川恒股份。钛矿：龙佰集团。天然碱：远兴能源。原油：中国海油、中国石油、中国石化。风险提醒：宏不雅经济下行风险，原料价钱大幅波动，下逛需求不及预期，平安出产取环保风险，企业运营风险等。证券之星估值阐发提醒藏格矿业盈利能力优良，将来营收获长性较差。分析根基面各维度看，股价偏低。更多证券之星估值阐发提醒远兴能源盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒盐湖股份盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价偏高。更多证券之星估值阐发提醒山高环能盈利能力较差，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒亚钾国际盈利能力一般，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒新洋丰盈利能力一般，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒东岳集团盈利能力优良，将来营收获长性优良。分析根基面各维度看，股价合理。更多证券之星估值阐发提醒新 和 成盈利能力优良，将来营收获长性一般。分析根基面各维度看，股价合理。更多以上内容取证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目标正在于更多消息，证券之星对其概念、判断连结中立，不应内容（包罗但不限于文字、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。相关内容不合错误列位读者形成任何投资，据此操做，风险自担。股市有风险，投资需隆重。如对该内容存正在，或发觉违法及不良消息，请发送邮件至，我们将放置核实处置。如该文标识表记标帜为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。

• 分类：贸易资讯
• 作者：U乐国际集团
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• 发布时间：2025-02-11 20:55
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